西南证券:疫苗走业逐步恢复 国产疫苗重磅登场

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  来源:西南证券钻研所

  医药走业2019年疫苗批签发总结:走业逐步恢复,国产疫苗重磅登场(朱国广(金麒麟分析师)S1250513110001)

  受2018年走业暗天鹅事件影响,2019上半年疫苗批签发约2.2亿支,矮于历史平均程度。随着下半年走业逐步好转,2019下半年累计批签发达到3.3亿支,外明走业最先恢复。按批签发量中标价计算,2019年国内疫苗批签发货值周围达460亿元,吾们推想国内疫苗出售市场周围在400亿以上。其中中央产品批签发情况如下:

  13价肺热疫苗:全球疫苗出售额最大品栽,现在仅有辉瑞和沃森生物的产品在国内获批,2019年批签发量475万支,展望国产13价肺热疫苗短期内将表现迅速放量趋势。

  HPV疫苗:2018年HPV疫苗最先爆发,2019年批签发量相符计为1018万支,其中二价201万支,四价485万支,九价332万支。此外,随着万泰生物二价HPV于2019岁暮获批上市,展望将迅速挑高HPV疫苗在国内的排泄率。

  Hib疫苗:单苗正在被联苗替代,近年来批签发量逐年消极,2019年批签发量712万支,其中沃森生物批签发量为258万支,占比36%,考虑到智飞生物2020年将大力推广Hib疫苗,展望2020年智飞生物批签发将有所上升。

  三联苗:智飞生物独家产品,2018年实现批签发643.7万支,2019前三季度实现批签发428万支,吾们展望2019年出售约450万支,2020年可出售约150-200万支。

  四联苗:康泰生物独家产品,受走业事件影响2018年下半年排产相对较少,2019上半年批签发略受影响,2019全年累计批签发426万支,略矮于2018年的515万支。

  五联苗:赛诺菲巴斯德独家产品,2012-2017年均批签发194万支,2018年因新佐剂题目,断供近1年,2018年下半年最先平常批签发,2019年累计批签发459万支。

  水痘疫苗:2013-2018年年均批签发量1694万支,2019年批签发量为2095万支,在走业事件发生后,走业格局转折,长春高新子公司百克生物2019年批签发占比34%,仅次于上海所。

  百白破疫苗:受走业事件影响,2018年批签发消极到5162万支,随着成都所2019年恢复生产,2019年批签发相符计达到7289万支,其中武汉所占比为69%,成都所和沃森生物别离占比16%和15%。

  狂犬病疫苗:受走业事件影响,2019年批签发消极至5583万支,按公司望:成大生物批签发量为3782万支,占比68%。按品栽望:冻干狂犬(Vero细胞)为4567万支,占比82%,冻干人二倍体为232万支,图片中心占比4%,现在人二倍体狂犬疫苗排泄率照样极矮。

  EV71疫苗:全球首个手足口疫苗,2019年批签发大幅下滑至1885万支,其中科兴生物批签发量从2018年的1382万支下滑至379万支。

  23价肺热疫苗:国内仅有成都所、默沙东、沃森生物和康泰生物四家生产,2019年23价肺热疫苗累计批签发1422万支,其中康泰生物和沃森生物的批签发别离为89万支和358万支。

  轮状病毒疫苗:2019年批签发551万支,其中智飞生物代理的默沙东五价轮状病毒疫苗于2018年上市,以前批签发量79万支,2019年其批签发上升至461万支。

  流感疫苗:2017年流感最先爆发,2019年团体流感疫苗批签发量达到3067万支,其中4价流感疫苗达到982万支,华兰生物的四价流感疫苗于2018年6月获批,其2019年批签发达到847万支。

  投资提出:从2019年下半年批签发量望,走业正从长生事件后逐步恢复,随着疫苗管理法的颁布,走业生产端门槛大幅挑高,吾们认为走业再次展现大的疫苗事件概率较矮;同时随着疫苗临床可比性钻研技术请示原则发布,展望疫苗的研发门槛进一步挑高,吾们照样望好生产管控厉肃和研发实力特出的龙头企业,重点选举康泰生物(300601.SZ)、智飞生物(300122.SZ)和长春高新(000661.SZ)。

  风险挑示:再次展现走业坦然事件影响消耗者信念的风险;政策监管趋厉,异日能够存在政策展现壮大转折对走业产生影响的风险;市场竞争添剧的风险。

 

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义务编辑:陈悠然 SF104